גמל נט, פנסיה נט וביטוח נט — מדריך לנתונים הרשמיים

לכל טענה על תשואה של קרן חיסכון בישראל יש מקור אחד אפשרי: דיווח שהגוף המנהל חייב להעביר לרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. הרשות מרכזת את הדיווחים האלה במאגרים ציבוריים ומפרסמת אותם לכל דורש. גמל נט הוא הידוע שבהם.

זה נשמע כמו פרט טכני, אבל יש לו משמעות מעשית אחת גדולה: כשאתר השוואה, סוכן פנסיוני או פרסומת של בית השקעות מציגים לכם תשואה, כולם שואבים בסופו של דבר מאותו מקור. ההבדל ביניהם אינו בנתון — הוא במה שנעשה איתו.

מה זה גמל נט

גמל נט הוא מאגר ציבורי שמפעילה רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ובו מדווחים מדי חודש נתוני הביצוע של קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בישראל. הדיווח אינו וולונטרי: הוא חובה רגולטורית שחלה על כל גוף מנהל, בפורמט אחיד שהרשות קובעת.

זו הסיבה שהמאגר הזה הוא נקודת האמת של השוק. אין בו נתון של גוף אחד שחושב אחרת מנתון של גוף אחר, ואין בו קרנות שבחרו לא להשתתף.

שלושה מאגרים, לא אחד

השם "גמל נט" נדבק בציבור לכל הנתונים הפנסיוניים, אבל בפועל מדובר בשלושה מאגרים נפרדים לפי סוג המוצר:

ההפרדה אינה שרירותית: לכל משפחת מוצרים כללי דיווח משלה. קרן פנסיה, למשל, מדווחת נתונים שאין להם מקבילה בקופת גמל, מפני שהיא כוללת רכיב ביטוחי ומאזן אקטוארי.

מה יש במאגר

הדיווח החודשי כולל, בגדול, ארבע משפחות של נתונים:

• תשואות — לחודש, מתחילת השנה, ולתקופות של שנה, שלוש וחמש שנים ויותר.
• דמי ניהול — הן מהצבירה והן מההפקדה, לפי הממוצע בפועל שנגבה במסלול.
• היקף נכסים — כמה כסף מנוהל בכל מסלול.
• מדדי סיכון — סטיית תקן, מדד שארפ ואלפא, כפי שחושבו ודווחו.

בנוסף מדווח הרכב הנכסים: כמה מהכסף במניות, באג"ח ממשלתי, באג"ח קונצרני, במזומן ובנכסים לא סחירים.

הפיגור של חודשיים — ולמה הוא בסדר

הדיווח הרשמי מתפרסם בפיגור של כחודשיים. נתוני חודש מאי, למשל, יהיו זמינים סביב סוף יולי. זה אינו תקלה אלא זמן שנדרש לגופים לסגור את החודש, לשערך נכסים לא סחירים ולדווח בפורמט האחיד.

המשמעות המעשית: אף אחד — לא אנחנו, לא אתר מתחרה ולא הסוכן שלכם — אינו יכול להראות לכם את תשואת החודש שעבר. מי שמציג נתון "בזמן אמת" מציג הערכה, לא דיווח.

מבחינת החלטה על חיסכון ארוך טווח, הפיגור הזה חסר משמעות כמעט לחלוטין. אתם משווים ביצועים על פני שלוש וחמש שנים; חודשיים בקצה אינם משנים את התמונה. לכן גם החודש שאליו הנתונים מעודכנים מוצג במפורש בראש כל טבלה באתר — כדי שתדעו בדיוק מה אתם רואים, ולא כדי להתנצל.

למה קשה לקרוא את זה ישירות

המאגרים הרשמיים כנים לחלוטין ובלתי קריאים כמעט לחלוטין. שתי סיבות:

אין בהם הקשר. מספר כמו 8.4% אינו אומר דבר בלי לדעת מה עשו שאר הקרנות באותו מסלול באותה תקופה. המאגר נותן לכם את המספר; הוא לא נותן לכם את החציון.

אין בהם תחושת סיכון. שתי קרנות עם אותה תשואה יכולות להיות מוצרים שונים לגמרי — אחת הגיעה לשם בקו ישר והשנייה בגלים. סטיית התקן מדווחת, אבל היא עמודה נוספת בטבלה צפופה ולא משהו שאפשר לראות.

התוצאה היא שהדרך המעשית לעבוד עם הנתונים הגולמיים היא לייצא אותם לגיליון אלקטרוני ולסדר אותם בעצמכם. זו שיטת עבודה של אנליסט, לא של חוסך.

מה אנחנו עושים עם זה

הנתונים באתר מגיעים מאותם מאגרים בדיוק, דרך מאגר הנתונים הפתוח של המדינה. אנחנו לא מקבלים נתונים מהגופים המנהלים, לא מקבלים מהם תשלום, ולא משנים מספרים.

מה שכן נעשה כאן הוא שלושה דברים:

1. קיבוץ לפי מסלול השקעה, כך שההשוואה היא בין קרנות שעושות אותו דבר.
2. חישוב חציון וטווח לכל מסלול, כך שלכל מספר יש נקודת ייחוס.
3. הצגת התאריך שאליו הנתונים מעודכנים, בכל עמוד.

כללי החישוב המדויקים מפורסמים בעמוד המתודולוגיה. אם אי אפשר להסביר חישוב שם, הוא לא קורה כאן.